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加贝资本：东方财富持股三年记

刚刚，我的微信头像换成了这个图，挺漂亮，挺喜欢，但不知道是什么意思。东方财富为什么用这个图作为公司标志呢？网上查了一通，没有找到释义，有没有知道的，告诉我！

2018年5月29日至今，我持有东方财富已三年。刚刚完成的分红转股是我的第三次——第一次分到了1700股，第二次分到1900股，这一次是2400股，这些分到的股票均以零成本计入了我的成本明细表。2019年5月是第一次分股，1700股到手以后，辗转处理掉了200股，最终留下1500股；2020年5月，分到的1900股全部保留；今年的2400股，其中2000股来自普通账户的10000股不动仓，400股来自信用账户的2000股浮动仓。

我自2018年5月投资东方财富伊始，用了约两年又两个月的时间，至2020年7月24日，完成一万股的建仓工作。其时投入资金约8万，已兑现的收益（包括交易所得和现金分红所得）2万多元，净投入不到6万，平均每股成本不到6元。从那时起，普通账户的一万股作为不动仓，以价值投资理念长期持有；信用账户融资融券（迄今为止只融资不融券），多空操作，博弈价差。双账户投资东方财富，目标是随时间推移，既赚到公司成长的钱，也赚到市场波动的钱，逐步实现“两升一降”，即股数和收益双升，成本降。东方财富三年来已打造为加贝资本投资组合中的第一样板，一方面固然是投资策略的有效，另一方面是公司不负众望的发展态势，股价与业绩完美地配合，一路向好！

图为普通账户东方财富持股买入成本明细

我为什么要持有东方财富？

炒股必经券商。作为金融同业中人，证券公司为我所熟知。若从上市券商中找出一家长期配置的好公司，需要有说服力的理由。中信证券是行业老大，招商证券是我第一个开户的券商，仅此尚不足以让我决定长期“驻军”。还是从我的个人从业经历谈起……

我从东北财经大学毕业后，一直在现单位工作，换过很多岗位。在实习期的六个月，分别学习了前台储蓄业务、会计结算业务和后台的信贷业务，然后凭借较好的文字组织能力被当时的人力资源部岳总经理选中，调到了总部机关办公室，负责创办单位内部报纸，一干就是接近三年。期间，作为企业报的唯一工作人员，我实质上既当编辑又当记者。为了把活儿干好，我专门学习了复旦大学出版的教材，刘海贵老师编著的《新闻采访写作新编》。经过一番学习，加上长期工作实践，财经专业背景的我对新闻传播产生了比以往更加浓厚的兴趣。我经常梦想开办一个网站，用内容征服受众，然后用广告创收。这个梦想最终在我的投资过程中开花结果，迄今为止，我最重要的投资就是做网站出身的东方财富和新广告巨头分众传媒。

显然，我在众多上市券商中选择东方财富是有潜意识基础的。那么，投资逻辑是什么呢？

这里，我将去年写的东方财富持有两周年记文章里的一段话略作修改，复制过来：“最初认识的东方财富，是在电脑上网时发现的股票行情网站，有网友谈论股票的论坛——股吧。后来发现这网站还有炒股软件（手机APP和电脑客户端），并且能够直接开户炒股（西藏东方财富证券），其数据统计功能也很强大（choice）。招商银行依靠强大的零售业务优势，低成本获客，类似地，我想到了东方财富凭借强大的流量优势和科技优势，低成本获客，增强客户黏性，有更多想象空间。良好的赛道，优秀的商业模式吸引了我。为了能够持有该公司，我特意到工作单位对面的招商证券再次申请开通创业板权限（开户当天，首次开通创业板权限没有成功）。”原文参考《加贝资本：东方财富持股两周年记_财富号_东方财富网》

除此之外，我还认为，未来中国将步入股票和基金的时代，居民的最佳理财方向，将从固定资产转移到权益类资产。房地产投资收益将进入存量平衡的横盘周期，财富增量将更多体现在中国优秀公司的成长。中国百姓今后能够直接参与国家和经济发展的进程，分享其红利，最好的方式就是直接投资具有成长性、或者已经成熟的好公司，或者通过公募基金间接持有。东方财富旗下的天天基金在这样的历史性机遇中大有可为。天天基金此前一直在卖别人的基金产品，当东财基金管理公司成立后，公司自己发行的公募基金产品也渐成体系，至此，全金融牌照拼图再进一步，一站式互联网金融服务平台日臻完善。东方财富链接人与财富，经常被称作东方的嘉信，依我看，有过之而无不及。

我看到的这些，大家都知道了，甚至比我还看好。这么好的公司，股价就总是处于高估状态。很多时候，买得心惊胆战，也时常套得很苦，即便是看起来涨得很好的股票，也会割肉，也会亏钱。这就是股市投资之难。为了解决这个难题，我适度择时，分批低吸，成本替换，反复试错，用足够的耐心，付出长达两年多的努力，才算是完成了初步建仓任务。长期持有是价值投资的必然要求，这样才能分享到公司成长的收益。在去年的两周年记文章里，我详细叙述了这一过程：2018年是分批囤积7000股；2019年调结构，持仓突破10000股；到了2020年7月24日，宣告漫长的建仓阶段告一段落。此处，我的建仓概念和首次买入股票的建仓概念有所不同，我把建仓延展为阶段性任务，只有当持股数量足够满意，且所有买入成本都低于现价时，才算是完成初步建仓任务，并美其名曰“毕业”。

另外，可转债在东方财富一万股建仓计划顺利“毕业”的过程中发挥了补充作用。我一度在买卖操作中踏空，失去了一些股票，剩下9400股，幸赖手上持有东财转2，转股超600股，补上了这个缺口。转股后，以转股价13.13元直接计入成本。现在手上还有一些可转债，就是东财转3，也打算照猫画虎，目标也是转600余股，是为了和信用账户分来的400股兵合一处，凑成整数。现在的转股价是23.35元每股。不奢求占有好公司的大量股份，只要能够长期稳定盈利，慢慢积累，就很不错。

希望公司能够继续保持良好的发展势头，高歌猛进！加贝资本乐与诸君共赢！

于2021年5月24日星期一初稿，5月25日修改。

拟5月29日发表到东方财富财富号。